ビットコイン：市場のストレスの中で長期保有者が買い増し

ビットコインの長期保有者はビットコインを蓄積している一方で、短期保有者は市場のボラティリティに反応しています。この分析では、セルサイドリスク比率を用いています。これは、過去の行動と現在の市場状況に基づいて、保有者がビットコインを売却する可能性を示す指標です。比率が低い場合、保有者が売却する可能性は低いことを示唆し、比率が高い場合、売却圧力が高まっていることを示します。

長期保有者は動揺していない。彼らのセルサイドリスク比率は3月23日から4月10日の間にわずかに上昇しただけであり、地政学的緊張やデリバティブ市場およびETF市場のボラティリティにもかかわらず、パニックに陥っていないことを示唆している。この行動は、継続的な蓄積局面と一致している。彼らの30日間のネットポジションの変化はプラスを維持しており、3月12日の0.17%から4月10日には2.19%に増加している。これは、直接購入、あるいはコインが長期保有者カテゴリーへと成熟していくことで、より強力な長期保有者の手にビットコインが着実に流れ込んでいることを示しています。

この買い増しは、最近の価格変動を考慮すると注目に値します。ビットコインは82,000ドルを超えて取引されていましたが、4月10日頃には76,000ドル近くまで下落しました。長期保有者はこの下落局面でも買いを続けており、これは彼らが価格の戻りを懸念しておらず、現在の市場を買い増しの機会と捉えていることを示唆しています。歴史的に、長期保有者はマクロ経済要因による価格下落時ではなく、価格が急上昇している時期に買い増しを行う傾向があります。

短期保有者は対照的な状況を示している。彼らのセルサイドリスク比率は年初から非常に不安定で、大きく変動している。4月6日から10日にかけては、米中対立の激化、リスク資産の広範な売り、そしてスポットビットコインETFからの大幅な資金流出と重なり、急上昇した。市場トリガーへのこうした敏感さの高まりは、ビットコインの弱体化を示唆している。